O sucesso dos amigos de Gaspar

O estudo de Paul De Grauwe e Yuemei Ji é de grande utilidade para contrariar a operação de propaganda em curso, a propósito da emissão de dívida pública que não é soberana a dez anos: quanto maior era o diferencial (spread) entre as taxas de juro das dívidas periféricas europeias e as taxas de juro da dívida alemã antes da garantia de intervenção do BCE, a partir de 2012, maior foi a queda subsequente do spread; entretanto, quanto maior foi o aumento da dívida pública no PIB, maior foi também a queda subsequente do spread. Foi o BCE e não a “credibilidade” de Gaspar ou a austeridade.

Isto tem várias implicações económicas e políticas e todas elas contrariam as fraudes que já circulam por aí. Em primeiro lugar, se a “credibilidade externa” de Gaspar não explica a emissão de dívida de hoje, o efeito de propaganda conseguido reforça-o politicamente, indicando as origens externas da sua força interna e reforçando perversamente a austeridade destrutiva. Em segundo lugar, não estamos mais perto de recuperar qualquer vestígio de soberania neste campo, porque continuaremos submetidos à condicionalidade austeritária europeia, confirmando que só há soberania quando existe um banco central incondicionalmente ao serviço das necessidades financeiras do país. Em terceiro lugar, as taxas de juro continuam a ser demasiado elevadas para um “país”, aspas porque isto desgraçadamente não é um país do ponto de vista monetário, que não cresce devido à austeridade permanente.

No fundo, acho que se confirma o que aqui disse o Nuno Teles: “Estado português regressa aos mercados. Bem-vindos ao segundo resgate da troika.”