Bernanke ou Trichet?

O Nuno Teles já aqui argumentou muito bem que a inflação não é um problema monetário: «se, como estamos fartos de saber, a actual inflação se deve sobretudo ao aumento dos preços do petróleo e bens alimentares, por que é que são os bancos centrais a tratar do problema?». Nem mais. O BCE achou que devia tratar do problema subindo as taxas de juro. Nem que para isso tivesse que contribuir para a recessão. A Reserva Federal viu o combate à crise financeira e à recessão como a prioridade. A economia norte-americana, até ver, lá se vai aguentando. Com nacionalizações à mistura com o aumento do défice orçamental. Pragmatismo keynesiano mais ou menos escondido. Vamos ver se os desequilíbrios gerados pelas forças de mercado não vão obrigar a muito mais. Entretanto, a economia europeia, com mercados financeiros também demasido liberalizados, mas sem pragmatismo keynesiano na política económica, vai entrar em recessão. O preço da ortodoxia é elevado. De Frankfurt à Almirante Reis.

A taxa de inflação, que nunca atingiu valores que justificassem o pânico do BCE, desce dos dois lados do Atlântico. Paul Krugman diz mesmo que a deflação pode ser agora o problema nos EUA. Outros economistas, ligados ao movimento sindical europeu, alertaram a tempo para a perversidade das prioridades do BCE. Nunca é de mais repetir a minha formulação preferida para os problemas do velho continente: a Europa é como «um daqueles países em vias desenvolvimento a quem o FMI costuma impor um dos seus rígidos programas de estabilização (. . .) sob a tutela de um grupo de funcionários não eleitos» (Andrea Boltho da Universidade de Oxford). É por isto que a ortodoxia do BCE é desde o início um dos nossos principais alvos.