Estagnação

1- Saíram hoje os números para a inflação na zona euro: 0,7%. Ou seja, a zona euro continua com níveis de inflação bastante abaixo daquele que é o objectivo do BCE (quase 2%). O risco de deflação empurrará o BCE para nova descida da taxa de juro e a introdução de medidas ditas heterodoxas (compra de títulos de dívida no mercado secundário), o que facilitará a “saída limpa” de Portugal. Por outro lado, num país em efectiva deflação como Portugal, esta notícia mostra que não estará para breve um crescimento robusto da procura vinda da zona euro. Para não falar no efeito de crescimento real da dívida que uma taxa de inflação negativa produz.

2- Os dados de crescimento económico nos EUA, anunciados também hoje, ficaram muito abaixo do esperado. A economia norte-americana mal se mexeu no primeiro trimestre (0,1%). O dinamismo procura de fora da zona euro não parece, pois também, ser fonte de crescimento nacional no futuro próximo.

3- Os cenários negativos usados para avaliar a robustez em curso da banca europeia (stress tests) afinal não são assim tão negativos (mesmo quando comparados com os mesmos testes nos EUA). Este receio de encontrar problemas nos balanços da banca europeia só mostra que, de facto, existem ainda muitos problemas na banca europeia… Continuamos com bancos zombie que servem de lastro à economia europeia. Aliada à deflação, esta situação parece uma repetição do Japão nos anos noventa.

4- O DEO a ser hoje apresentado, embora inscrevendo o que era corte temporário como permanente, aparentemente não irá aprofundar os cortes muito mais do que o já foi feito (as intenções de cortes no funcionamento de serviços normalmente não passam disso mesmo). A estabilização em curso da economia nacional poderá assim continuar no futuro. Uma economia estabilizada, com um enorme serviço de dívida anual, 16% de desemprego, serviços públicos degradados e aumento da pobreza e desigualdades. Novo normal.